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日常消费品关注低估值饲料板块荐6股

2019-08-16 19:07:44来源:励志吧0次阅读

日常消费品:关注低估值饲料板块 荐6股 2018-02-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

饲料板块逻辑通畅、估值低位,建议加仓伴随近期猪价下跌,存栏恢复预期进一步加强,饲料与疫苗的配置意义凸显。对投资人担忧较多关于饲料的中长期投资价值,我们认为:以国内的资源禀赋和农业生产组织结构,未来存栏100-1000头母猪的家庭农场群体将是中国的出栏主体,未来这部分群体仍将是工业饲料的客户群体,伴随饲料企业专业化、多样化能力提升,自配料客户还将继续减少,长期商品化率将进一步扩大。

在猪料这一大品类的带动下,2018年饲料行业整体回升可期,饲料龙头新一轮持续量增的机遇还将继续演绎,首推白马龙头海大集团(对应18年22倍PE),同步推荐前期转型卓有成效且估值较低的标的如唐人神(对应18年16倍PE)、大北农(对应18年19倍PE),关注新希望。

周度策略:业绩预告集中释放期,优选预期稳定的白马近期上市公司业绩预告集中释放,农业板块由于受到天气、政策调整等不可抗因素影响较多,如獐子岛、登海种业、金新农等对17年归母利润进行不同程度下修,板块跑输大盘5.7个百分点。我们建议优选预期稳定的白马股与估值低位、具备安全边际的板块与标的1)冬季进入疫病高发期,重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份、以及口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善的中牧股份;2)看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,关注其生猪养殖产能未来业绩弹性,重点推荐海大集团,关注新希望、唐人神等; )种植业板块,看好隆平高科充分整合国内外优势资源。

推荐标的生物股份:养殖规模化直接受益标的,预计市场苗(口蹄疫+圆环)保持高增长,预计17-18年EPS为0.9 元/1.17元,买入评级。

大北农:股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快速上量。预计17/18年EPS为0.29/0. 5元,买入评级。

海大集团:饲料行业优质白马,产业链布局出具规模,业绩有望保持稳定高增长。预计17/18年EPS为0.76/0.95元,买入评级。

隆平高科:新销售季隆晶系列增长迅速,玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中,看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为0.68/0.89元,买入评级。

温氏股份:肉禽业务大幅改善,预计2018/19年生猪出栏量为2 00/2700万头,预计2018-19年EPS分别为1.27/1.42元,买入评级。

牧原股份:成本优势突出,出栏增速继续领跑行业,预计2017/18年,公司出栏量分别为720/1200万头,EPS为2.2 元/2. 9元,买入评级。

风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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